Кто правит нефтью?

86

6 факторов, от которых зависят энергоцены. Стремительное падение рубля, случившееся в последние дни, как правило, объясняют не менее быстрым удешевлением нефти.

И это правда. Хотя на ослабление национальной валюты, естественно, влияют и другие факторы. Например, бегство капиталов и стремление властей заткнуть дыры в бюджете подешевевшими рублями. Поэтому стоит разобраться, как долго будут падать нефтецены. Как выяснил «ЭВ», четыре фактора работают на дешевую нефть. И только два — на дорогую.

«Нефтяные» медведи

Еще совсем недавно — в феврале-марте — нефть марки Brent, от которой считают российскую Urals, зашкаливала временами за $126/баррель. Сейчас речь идет в лучшем случае о $96–97. То есть падение составило более 20%. Что будет дальше? К сожалению, в обозримой перспективе нефть скорее всего будет и дальше дешеветь. Почему? В этом направлении действует по меньшей мере четыре фактора.

Первый всем хорошо известен: долговой кризис на южном фланге еврозоны. Ситуация усугубляется рецессией. А раз падает производство, то уменьшается и потребление энергоресурсов. Значит, нефть неизбежно падает в цене. По подсчетам разного рода экспертов, почти уже неизбежный выход Греции из еврозоны приведет к падению в ней ВВП минимум на 3–5%. Соответственно, нефть еще раз подешевеет.

Более того, конкурентоспособность европейской экономики, за исключением немецкой, снижается. О чем свидетельствуют данные о дефицитах внешнеторговых балансов. Опять же это играет против увеличения потребления нефти.

Второй фактор, играющий против нефти, менее известен, но от этого не менее опасен. В последнее время неуклонно замедляются темпы роста развивающихся экономик, прежде всего Китая. В мае промышленный индекс этой страны (чуть более 50%) свидетельствует о том, что Поднебесная находится на грани остановки роста своего ВВП. А значит, и там будут меньше потреблять нефти.

Есть еще, как утверждают многие аналитики, и третий, чисто политический фактор — выборы президента США в ноябре этого года. Бараку Обаме было бы выгодно прийти к этому сроку с максимально низкими внутренними ценами на бензин. А возможностей у американского правительства для манипулирования ими довольного много. Прежде всего через пополнение или расходование стратегических нефтерезервов. Впрочем, политические факторы никогда не лежат на поверхности. И не всегда их можно отыграть должным образом. Тут как бы не навредить.

Но в США уже давно зреет четвертый фактор, в стратегическом масштабе играющий против повышения цен на нефть. В Америке доведена до промышленных масштабов технология добычи нефти из сланцевых пластов. Газ оттуда уже успешно добывается несколько лет. Благодаря чему еще в 2009 году США вышли на первое место в мире по добыче газа (как бы ни утверждал «Газпром» обратное). Теперь дело за сланцевой нефтью, которой за океаном пруд пруди. Конечно, это пока еще «грязная» технология, приводящая зачастую к заражению сероводородом подземных вод. Но технологии на месте не стоят.

«Нефтяные» быки

Надежда тем не менее умирает последней. 1 июля в полной мере вступает в силу эмбарго на поставки нефти из Ирана в страны Евросоюза. Это примерно 15% мировых поставок. При прочих равных условиях это должно в принципе остановить падение нефтяных цен из-за образующегося дефицита энергоресурсов.

Остается пока и еще один фактор в пользу возврата нефтецен хотя бы к $100 за баррель — преодоление кризиса или хотя бы притупление кризиса в еврозоне. Что неизбежно повысит спрос на все виды энергоресурсов.

Но оба этих фактора, особенно последний, вызывают большие сомнения. Эмбарго не охватит всех потребителей иранской нефти. Так что стабилизирующий результат будет явно не очень заметен.

В этих условиях «здоровье» рубля как никогда будет зависеть от правильных действий властей. В частности, от здравой бюджетной политики. Однако пока правительство рискует, пересчитав в мае по инициативе Минфина бюджет-2012 с базовой средней цены в $100 за баррель до $115. Последней явно в этом году уже не будет. Впрочем, Минфин предложил правительству начиная с 2013 года резко уменьшить среднюю бюджетную цену на нефть. По разным формулам, отличающимся по годам, в бюджет будет закладываться примерно $82 за баррель. Соответственно, придется урезать расходы. Тогда и рубль не будет так сильно пикировать вниз.