В Турции снова начали покупать доллары.
В то время как эта ситуация осложняет работу Центрального банка, который борется с одним из самых высоких уровней инфляции в мире, эксперты предупредили об обесценивании активов в турецкой лире.
По подсчетам британского Barclays, за последние пять недель валютные депозиты выросли на 4,1 млрд долларов, причем в основном спрос исходил от компаний.
По словам экономиста Barclays Эркана Эргюзеля, эти показатели снижались с марта. Валютные депозиты сократились примерно на 24 млрд долл, поскольку уверенность в стабильности активов в турецкой лире и обменных курсов возросла. Хотя в этом году лира обесценилась по отношению к доллару примерно на 13 процентов, в реальном выражении она укрепилась, поскольку эти потери остались ниже уровня инфляции.
«Долларизация» - давнее явление в Турции, которое рассматривается как вызов для экономического управления. Граждане часто конвертируют свои сбережения в доллары, евро или золото, чтобы застраховаться от инфляции. Обменный курс рассматривается населением как индикатор экономического состояния страны, и иногда даже небольшие потери в турецкой лире могут вызвать значительные изменения в поведении.
Экономисты Goldman Sachs Клеменс Графе и Башак Эдизгил заявили, что начало сдвига в сторону доллара «сигнализирует об ухудшении ожиданий». Экономисты Goldman, которые ожидают первого снижения процентной ставки к сентябрю, предупредили, что снижение процентной ставки может быть отложено из-за усиления тенденции к росту курса доллара и растущего инфляционного давления.
По словам источника, осведомленного об экономической политике, рост валютных депозитов ожидается, но тенденция пока остается в рамках планов. Предполагается, что рост валютных депозитов был вызван выходом из ККМ (система депозитов с защитой обменного курса) и сезонным увеличением спроса со стороны компаний.
Экономическая администрация пытается стимулировать рост сбережений в лире, проводя жесткую денежно-кредитную политику и поддерживая ставки по депозитам на привлекательном и высоком уровне. Однако средневзвешенная процентная ставка по депозитам в лире со сроком погашения до трех месяцев в основном снизилась после пика в 69 % в начале апреля. По состоянию на 9 августа процентные ставки по депозитам в лире со сроком погашения до 3 месяцев снизились до 59 %.
В знак повышенного спроса на доллары 21 августа обменные пункты на Гранд Базаре продавали доллары по более высокому курсу, чем межбанковский курс.
В начале недели государственные банки также увеличили продажи иностранной валюты, чтобы удовлетворить растущий внутренний спрос, и продали около 3 млрд долл. за 2 дня.
Эксперты рынка, не пожелавшие называть свои имена, объяснили эту ситуацию следующим образом: «Ставки овернайт на внешнем рынке турецкой лиры выросли с 41,5 % до 49,3 % в понедельник, и этот рост был вызван закрытием некоторых длинных позиций».
По мере роста инфляционных ожиданий домохозяйств, о которых Центробанку приходилось часто говорить в последнее время, увеличивался и спрос на доллар.
В тексте решения по процентной ставке ЦБ объявил о том, что будет уделять больше внимания этим ожиданиям при формировании денежно-кредитной политики, сделав следующие заявления: «Комитет подчеркнул, что относительная важность соответствия инфляционных ожиданий и ценового поведения прогнозам возросла с точки зрения процесса дезинфляции... Жесткая позиция денежно-кредитной политики будет сохраняться до тех пор, пока не будет достигнуто значительное и продолжительное снижение базового тренда месячной инфляции и инфляционные ожидания не сблизятся с прогнозируемым диапазоном».
Экономист Morgan Stanley Ханде Кючюк заявил, что акценты в тексте решения по процентным ставкам свидетельствуют о «намерении удерживать процентные ставки на более высоком уровне в течение длительного периода и отложить шаги по смягчению в краткосрочной перспективе».