Экономический обозреватель Нуруллах Гюр считает, что Центробанк Турции фактически начал цикл снижения ставок — и уже в июле может перейти к официальному шагу.
По словам Гюра, итоги июньского заседания показали переход к более мягкой политике: «В этом месяце Банк скорректировал ликвидность так, чтобы фактические ставки (в том числе TLREF) приблизились к уровню базовой — 46%. Это можно расценивать как своего рода “скрытое снижение”».
Гюр также обращает внимание на изменение формулировок в заявлении ЦБ. Вместо прежнего «при рисках инфляции политика будет ужесточена» теперь говорится, что «все инструменты будут использоваться эффективно». Это, по его словам, «прямой сигнал» к возможному снижению процентной ставки уже на следующем заседании.
На фоне замедления инфляции до 35% и сохраняющейся высокой стоимости кредитов для бизнеса, ЦБ оказался в дилемме. Слишком высокая реальная ставка может, по мнению Гюра, не сдерживать, а наоборот — подталкивать инфляцию, снижая деловую активность и инвестиции.
Тем не менее, сохраняются и внешние риски. В первую очередь — возможная эскалация между Израилем и Ираном, а также давление на валютный курс и платёжный баланс. Это делает июльское заседание ЦБ особенно важным.