На турецких рынках на прошлой неделе наблюдались значительные колебания цен, обусловленные политическими и экономическими событиями.
Индекс Стамбульской фондовой биржи закрылся на отметке 10,729 пунктов, упав на 4,95%. Это падение также стало «самым большим недельным снижением» с 19 марта, когда началось расследование по делу о коррупции в муниципалитете Стамбула.
Отмена Стамбульского съезда 2023 года оппозиционной Республиканской народной партии (РНП) на прошлой неделе, и данные по инфляции за август, превысившие ожидания и оказавшиеся выше 2%, охладили стремление к риску.
Резервы Центрального банка Турции (ЦБРТ) 2–3 сентября сократились примерно на 6,4 млрд долларов США. 4 сентября дневной баланс снова стал положительным на 300 млн долларов США.
Доходность двухлетних бенчмарк-облигаций Турции, начавшая прошлую неделю на уровне 38,93, в течение недели превысила 41, закрывшись в пятницу на отметке 40,78. Курс доллар США/турецкая лира приблизился к отметке 41,24, немного повысившись на 0,25%.
Цифры показывают, что после первоначального шока рынки заняли выжидательную позицию. В этот момент, когда все участники смотрят на то, «что их ждёт впереди», приближаются две важные даты.
Первая дата — 11 сентября 2025 года, когда состоится заседание Комитета по денежно-кредитной политике Центробанка. Ожидалось, что на сентябрьском заседании ЦБ ставка будет снижена на 300 базисных пунктов. После событий прошлой недели ожидания опустились до 200 базисных пунктов.
Американские банки JP Morgan и Morgan Stanley пересмотрели свои прогнозы по снижению процентной ставки с 300 до 200 базисных пунктов. Согласно опросу с участием 26 экономистов, ожидается, что банк также уменьшит ключевую ставку на 200 базисных пунктов, доведя её до 41%.
Хотя индекс потребительских цен в августе превзошёл ожидания, годовая инфляция упала до 32,95%, сохранив тенденцию к снижению. Процесс дезинфляции и последующее сокращение ставок остаются основным сценарием на рынке, и на данном этапе опасений не возникает.
Вторая ключевая дата — 15 сентября 2025 года, когда ожидается вынесение решения по делу об отмене съезда РНП. С юридической точки зрения возможны три варианта развития событий: перенос на более поздний срок, как и на первом слушании; отмена съезда; или прекращение дела.
Что касается рынков, решение, которое «уменьшит или прекратит политическую неопределённость», может быть позитивным. В этом случае можно ожидать, что прекращение или отсрочка дела будут иметь положительные последствия.
Однако отмена съезда может означать большую неопределённость. В зависимости от развития событий, на первый план могут выйти «новые риски и новые ценовые тенденции». Поэтому до этой даты рынки могут занять «более осторожную позицию».