Инфляция в Турции приближается к новому 20-летнему максимуму, делая лиру все более уязвимой, лишая валюту буфера против рыночных распродаж.
Трехмесячная пауза в политике Центрального банка означает, что процентные ставки в Турции — уже самые низкие в мире с поправкой на цены — достигнут нового уровня по мере роста стоимости всего, от продуктов питания до энергии. Данные, опубликованные в понедельник, свидетельствуют о том, что инфляция в марте выросла до 61,14% в годовом исчислении с 54,4% месяцем ранее.
Сверхмягкая денежно-кредитная политика Турции не соответствует растущей воинственности многих мировых Центральных банков в то время, когда ее экономика готовится к сырьевым потрясениям, вызванными ситуацией на Украине. Учитывая, что реальные ставки в Турции составляют минус 40%, лира уже оказалась под давлением, продемонстрировав худшие результаты на развивающихся рынках по отношению к доллару в марте.
С учётом того, что цель президента Эрдогана использовать более дешевую лиру, чтобы превратить Турцию в производственную державу, повышение ставок не стоит на повестке дня. Падение валюты, которая в этом году потеряла более 9%, в то же время подпитывает инфляцию, делая импорт более дорогим.
«После десятилетия неуклонного ослабления, смешанного со случайными обвалами, турецкая лира сталкивается с риском еще одного кризисного года. Эскалация на Украине ударит по валюте из-за роста стоимости импорта, а быстрое прекращение конфликта может вызвать давление со стороны более высоких мировых процентных ставок», - отмечает Bloomberg Economics.
Шахап Кавджиоглу заявил, что поддержка местной валюты будет ключевой задачей в этом году, но не продемонстрировал признаков того, что это потребует более жесткой денежно-кредитной политики. Турецкий Центробанк надеется сдержать рост цен, приняв меры по поощрению дедолларизации. Следующее заседание ЦБ по ставкам назначено на 14 апреля.
Пока Центральный банк находится в стороне, правительство Эрдогана пытается сдерживать цены с помощью нового раунда снижения налога на добавленную стоимость на некоторые основные продукты, который вступит в силу к апрелю. Но изменения представляют собой разовую меру, которая вряд ли изменит цены.
«Мы считаем, что с инфляционным давлением следует бороться с помощью денежно-кредитной политики, а не незначительных бюджетных корректировок», — подчеркнул экономист Deutsche Bank AG Фатих Акчелик, прогнозирующий, что инфляция в Турции останется выше 60% до ноября.