22 марта, впервые за полгода, турецкий рынок вновь пережил резкие колебания. Пятница стала тяжелым днем для инвесторов, внезапно оказавшихся посреди "штормового моря".
Турецкая лира в течение дня падала на 5,42% по отношению к доллару, а неделю национальная валюта закрыла на уровне 5,76. Фондовый индекс Borsa Istanbul (BIST-100) рухнул на 3,45%, впервые с января достигнув 99 835 или ниже 100 тыс., важного психологического рубежа для инвесторов.
Долларовые облигации Турции также ушли вниз. Выпуск 2043 г. обвалился до самого низкого показателя с середины января. К концу торгов 22 марта 5-летние кредитно-дефолтные свопы (CDS) достигли рекордного 381 пункта по сравнению с 351 накануне.
С самого утра пятницы на развивающихся рынках наблюдалась глобальная распродажа активов. Однако обвал рынка Турции был спровоцирован ответом президента Турции Реджепа Тайипа Эрдогана на твит Дональда Трампа о возможном признании суверенитета Израиля над сирийскими Голанскими высотами, уверены аналитики.
По стандартам Эрдогана его реакция на последнюю внешнеполитическую инициативу главы Белого дома была довольно мягкой. В своем выступлении на заседании Организации исламского сотрудничества он заявил: "Мы не можем допустить легитимизации оккупации Голанских высот".
После того как слова Эрдогана вызвали небольшое землетрясение под уже хрупким турецким рынком, Центральный банк (CBRT) пошел на нестандартный шаг. В распространенном заявлении регулятор объявил "о приостановке аукционов недельного РЕПО на неопределенное время".
Это вмешательство Лиам Карсон из Capital Economics прокомментировал следующим образом: "Продолжающееся ослабление турецкой лиры даже после того, как центробанк предпринял шаги по ужесточению монетарных условий, указывает на довольно сложную ситуацию. Наиболее вероятным объяснением этого является то, что рынок видит движение как отражение ограничений центрального банка. Он прибегает к ужесточению запасного варианта (используя свой процентный коридор), а не к повышению официальных процентных ставок".
"Повышение базовой ставки, ставки недельного РЕПО - возможно, последний шанс для руководства CBRT хоть как-то повлиять на ситуацию. Им нужно показать, что они чему-то научились, - отреагировал старший стратег развивающихся рынков Bluebay Asset Management Тимоти Эш в электронной письме для инвесторов. - Сегодняшний шаг всего лишь попытка выиграть дополнительное время".
21 марта эксперты были шокированы снижением чистых международных резервов Центрального банка Турции на $6,3 млрд за первые две недели марта. По данным еженедельного бюллетеня регулятора резервы сократились до $28,5 млрд, что стало самым большим падением с января 2014 г., когда ЦБ был вынужден поднять ставку на экстренном заседании для поддержки лиры. Эта новость появилась за день до того, как CBRT отказался от аукционов недельного РЕПО.
По мнению Bloomberg, нынешнее сокращение резервов не может быть оправдано лишь платежами по внешнему долгу, которые в марте составляют в общей сложности $3,8 млрд. Ожидаемое объяснение пришло от неназванного чиновника центрального банка поздно вечером 22 марта. В падении резервов не было ничего необычного, сообщил он Reuters, так как это было связано с выплатами внешнего долга наряду с продажей валюты импортерам энергоносителей.
Между тем, на фоне спровоцированного Эрдоганом шума почти никто не обратил внимание на комментарий представителя МВФ Джерри Райса 21 марта о положении дел в экономике Турции.
"Мы в МВФ сейчас оцениваем возможное влияние недавно объявленных налоговых изменений. В более широком смысле экономика Турции резко замедляется, и она остается крайне уязвимой. Правительству следует проводить комплексную политику для надежного и последовательного устранения ключевых диспропорций", - сказал Райс.
Еще в феврале 2018 г. у МВФ вызывал тревогу рост дефицита текущего счета и ухудшение бюджетных показателей. Международная организация предупредила, что монетарная политика Центрального банка Турции должна быть ужесточена для борьбы с растущей инфляцией. К числу наиболее опасных факторов МВФ отнес большие потребности во внешнем финансировании, ограниченные валютные резервы, возросшую зависимость от притока краткосрочного капитала и высокие валютные риски крупных компаний.
Плохие новости пришли также с рынка еврооблигаций. Контролируемый государством банк Vakifbank сообщил 21 марта, что продал деноминированные в долларах пятилетние облигации на сумму $600 млн, но с купонной ставкой 8,125%.
"Неопределенность в преддверии местных выборов в Турции, к сожалению, привела к бегству капитала, и наш ежедневный трекер упал до самого негативного с момента распродаж на EM в 2018 г. уровня. Это ухудшение объясняет сильное давление на лиру", - заметил Робин Брукс из Institute of International Finance 22 марта в Twitter.
Усиливаются также спекуляции по поводу того, какие санкции США могут ввести против Турции из-за покупки российских С-400. В этой связи многие аналитики замечают: если даже разговоры о санкциях по делу пастора Брансона отправили турецкую экономику в нокаут в августе прошлого года, то почему все должно быть иначе в этот раз.
Тимоти Эш в своем письме сформулировал несколько основных вопросов по предвыборным сценариям: "Что произойдет, если коалиция AKP-MHP покажет плохие результаты 31 марта? Окажется ли Эрдоган, как итог, настолько ослабленным, что не посмеет принимать политически трудные и экономически неприятные решения для "нормализации" политики после выборов? Останется ли MHP коалиционным партнером AKP в парламенте или же отзовет свою поддержку, что может привести к досрочным выборами и очередному избирательному циклу, который Турции на данном этапе абсолютно не нужен?"